الأسهم خيارات النقدية الحيازة

الاستحواذ الهبوط الاستحواذ صفقات ضخمة تهيمن على قسم الأعمال من الصحيفة، مثل شراء داو للمواد الكيميائية من دوبونت ل 130 مليار في عام 2015. في أي سنة معينة، ومع ذلك، الشركات الصغيرة أكثر بكثير إلى متوسطة الحجم دمج مع والحصول على بعضها البعض من تفعل الشركات الكبيرة. لماذا جعل شركات الاستحواذ إجراء عمليات الاستحواذ لأسباب مختلفة. وقد يسعون إلى تحقيق وفورات الحجم. حصة أكبر في السوق. وزيادة التآزر. أو تخفيضات التكلفة، أو العروض المتخصصة الجديدة. وإذا رغبوا في توسيع عملياتهم إلى بلد آخر، فإن شراء شركة قائمة قد يكون الطريقة الوحيدة الصالحة لدخول سوق أجنبية، أو على الأقل الطريقة الأسهل: إن الأعمال المشتراة لديها بالفعل أفرادها (كل من العمال والإدارة) اسم العلامة التجارية وغيرها من الأصول غير الملموسة. وضمان أن الشركة المستحوذ عليها سوف تبدأ مع قاعدة عملاء جيدة. وكثيرا ما تجرى عمليات الاستحواذ كجزء من استراتيجية النمو التي تتبعها الشركة عندما يكون من المفيد الاستيلاء على عمليات الشركات القائمة أكثر مما هي عليه للتوسع من تلقاء نفسها. الشركات الكبيرة في نهاية المطاف تجد صعوبة في الحفاظ على النمو دون أن تفقد الكفاءة. سواء لأن الشركة أصبحت بيروقراطية جدا أو أنها تمر في قيود الموارد المادية أو اللوجستية، في نهاية المطاف قمم الإنتاجية الحدية. لإيجاد نمو أعلى وأرباح جديدة. قد تبحث الشركة الكبيرة عن الشركات الواعدة الشابة للحصول على ودمجها في تدفق الإيرادات. وعندما تجتذب الصناعة عددا كبيرا جدا من الشركات المنافسة أو عندما يزداد المعروض من الشركات القائمة كثيرا، قد تنظر الشركات إلى عمليات الاستحواذ كوسيلة للحد من الطاقة الزائدة أو القضاء على المنافسة أو التركيز على مقدمي الخدمات الأكثر إنتاجية. إذا ظهرت تكنولوجيا جديدة يمكن أن تزيد من الإنتاجية، قد تقرر الشركة أنه من الأكثر فعالية من حيث التكلفة لشراء منافس لديه بالفعل التكنولوجيا. البحث والتطوير قد يكون صعبا جدا أو يستغرق الكثير من الوقت، لذلك تقدم الشركة لشراء الأصول الموجودة للشركة التي مرت بالفعل من خلال تلك العملية. ما الفرق بين الاستحواذ والاستيلاء ليس هناك فرق ملموس أو تقني بين الاستحواذ والاستيلاء على كل من الكلمات يمكن أن تستخدم بالتبادل، على الرغم من أنها تحمل دلالات مختلفة قليلا. عادة، يشير الاستيلاء إلى أن الشركة المستهدفة تقاوم أو تعارض شراءها. وعلى النقيض من ذلك، كثيرا ما تستخدم عملية الاستحواذ لوصف المعاملات الأكثر ودية، أو استخدامها بالاقتران مع كلمة الاندماج. حيث تكون كلتا الشركتين (عادة ما يكون حجمهما متساوي تقريبا) على استعداد للانضمام معا، وأحيانا لتشكيل شركة ثالثة. الاستحواذ الصديقة والمعادية يمكن أن تكون عمليات الاكتساب ودية أو معادية. وتحدث عمليات الاستحواذ الودي عندما تعبر الشركة المستهدفة عن موافقتها على الحصول عليها. عمليات الاستحواذ العدائية لا تملك نفس الاتفاق من الشركة المستهدفة، ويجب على الشركة المستحوذ عليها شراء بنشاط حصص كبيرة للشركة المستهدفة للحصول على الأغلبية. الاستحواذ ودية في كثير من الأحيان تعمل على تحقيق المنفعة المتبادلة لكل من الشركات المستحوذ عليها والهدف. تقوم الشرکات بتطویر إستراتیجیات لضمان شراء الشرکة المستحوذ علیھا الأصول المناسبة، بما في ذلك مراجعة البیانات المالیة والتقییمات الأخرى، وأن حسابات الشراء لأي التزامات قد تأتي مع الأصول. وبمجرد موافقة الطرفين على الشروط والوفاء بأي شروط قانونية، تتحرك عملية الشراء إلى الأمام. الاستحواذ غير ودية، وأكثر شيوعا يشار إلى الاستيلاء العدائية. تحدث عندما لا توافق الشركة المستهدفة على الاستحواذ. وفي هذه الحالة، يجب على الشركة المستحوذة أن تحاول جمع حصة الأغلبية لإجبار عملية الاستحواذ على المضي قدما. وللاستحواذ على الحصة اللازمة، يمكن للشركة المنتجة الحصول على عرض مناقصة يهدف إلى تشجيع المساهمين الحاليين على بيع حصصهم مقابل سعر أعلى من سعر السوق. لإكمال، يجب تقديم إشعار اكتساب لمدة 30 يوما مع لجنة الأوراق المالية والبورصة (سيك) مع نسخة موجهة إلى مجلس إدارة الشركة المستهدفة. أسعار األسهم واالستحواذ في كلتا الحالتين، غالبا ما تقدم الشركة المستحوذة عالوة على سعر السوق لسهم الشركة المستهدفة لإغراء المساهمين للبيع. على سبيل المثال، كان عرض شركة نيوس Corp. للحصول على داو جونز في عام 2007 مساويا ل 65 قسطا على سعر سوق الأسهم. وعندما تكتسب إحدى الشركات كيانا آخر، يكون هناك عادة تأثير قصير الأجل يمكن التنبؤ به على سعر سهم كلتا الشركتين. بشكل عام، فإن أسهم الشركة المستحوذ سوف تنخفض في حين أن أسهم الشركة المستهدفة سيرتفع. والسبب أن أسهم الشركة المستهدفة عادة ما ترتفع هو، بطبيعة الحال، قسط أن الشركة المستحوذ عليها عادة لدفع ثمن الهدف. وعادة ما تنخفض أسهم الشركة المستحوذ عليها لعدد من الأسباب. أولا، كما ذكرنا أعلاه، يجب على الشركة المستحوذة دفع أكثر من الشركة المستهدفة حاليا يستحق لجعل الصفقة تمر. وبالإضافة إلى ذلك، هناك في كثير من الأحيان عدد من أوجه عدم اليقين التي تنطوي عليها عمليات الاستحواذ. وفيما يلي بعض المشاكل التي يمكن أن تواجهها شركة الاستحواذ خلال عملية الاستحواذ: عملية تكامل مضطربة: المشاكل المرتبطة بدمج ثقافات أماكن العمل المختلفة فقدت الإنتاجية بسبب نضالات السلطة الإدارية الديون الإضافية أو النفقات التي يجب تكبدها لجعل الشراء قضايا المحاسبة التي تضعف الوضع المالي للشركة الاستحواذ، بما في ذلك رسوم إعادة الهيكلة والشهرة طرق تمويل الاستحواذ يمكن للشركة الشرائية تمويل عملية الاستحواذ عن طريق زيادة الأسهم الخاصة. أو الحصول على قرض مصرفي أو توقيع صفقة تمويل في الميزانين تتضمن عناصر من تمويل الديون وحقوق الملكية. شائعة أيضا للبائعين لتمويل جزء من تمويل البائع اقتناء هو أكثر شيوعا بالتزامن مع قرض مصرفي. منذ الأزمة المالية 2007-2008، عندما كان العديد من المقرضين أحرقت بشدة من الديون السامة. وجمع الأموال للحصول على الشركة المستهدفة أصبح أكثر صعوبة. قام المقرضون بتعديل معاييرهم لتقديم الائتمان عن طريق رفع متطلبات الدفع والتدقيق بعناية في التدفقات النقدية المحتملة. وغالبا ما يأخذ تمويل الأسهم الخاصة شكل رأس المال الاستثماري مجموعة من الأموال المدارة مهنيا تستثمر في فرص النمو المرتفع أو شركات الأسهم الخاصة. وهذا هو الحال دائما، ولكن ثبت أنه وسيلة فعالة لجمع الأموال من المصادر المتفرقة وتوجيهها نحو فرص تنظيم المشاريع. ويشمل تمويل الأسهم قيام المشتري ببيع الأوراق المالية من أجل جمع الأموال، ثم استخدام ذلك المال لكل من عملية الاستحواذ وتوفير أموال إضافية للشركة الجديدة. ويتخذ التمويل المصرفي أشكالا متنوعة. والأكثر شيوعا هو الحصول على قرض قائم على التدفق النقدي، وفي هذه الحالة يقوم البنك بفحص التدفقات النقدية وحمول الدين وهوامش الربح للشركة المستهدفة. وتعتبر الشركات المالية المستهدفة أكثر أهمية من الشركات المستحوذة بعد كل شيء، فإن الشركة المستهدفة هي الأصل الذي يولد في نهاية المطاف العائدات التي تستخدم لسداد القرض. إذا كان هناك تمويل البائع المعنية، الشركة المستهدفة قد تأخذ على مذكرة الفعلية بعد قيام الشركة المستحوذة تسديد الدفعة. والتمويل القائم على الأصول خيار آخر. في القرض القائم على الأصول، ينظر المقرض إلى الضمانات (المخزون، والذمم المدينة والأصول الثابتة للشركة المستهدفة) بدلا من التدفقات النقدية وقروض الديون. تقييم مرشح اكتساب قبل إجراء عملية الاستحواذ، من الضروري أن تقوم الشركة بتقييم ما إذا كان هدفها مرشحا جيدا. في الواقع، ضباط الشركات لديهم واجب ائتماني للقيام العناية الواجبة شامل قبل اتخاذ أي اكتساب. الخطوة الأولى في تقييم مرشح اقتناء هي تحديد ما إذا كان سعر الطلب معقول. إن المقاييس التي يستخدمها المستثمرون لوضع قيمة على هدف الاستحواذ تختلف من الصناعة إلى الصناعة من الأسباب الرئيسية لعدم القيام بعمليات الاستحواذ هو أن السعر المطلوب للشركة المستهدفة يتجاوز هذه المقاييس. وينبغي للمشترين المحتملين أيضا أن يفحصوا عبء الدين المستهدف للشركة. شركة ذات ديون معقولة بسعر فائدة مرتفع أن شركة أكبر يمكن إعادة تمويل أقل بكثير في كثير من الأحيان هو مرشح اكتساب رئيس الوزراء على غير العادة الخصوم عالية. ومع ذلك، يجب أن ترفع العلم الأحمر للمستثمرين المحتملين. (ما كان يسمى أسوأ صفقة في تاريخ الولايات المتحدة المالية، بنك الأمريكتين 2008 اقتناء المالية على الصعيد الوطني، وقعت من خلال عدم الاعتراف بهذه الالتزامات: انظر لماذا هو العناية الواجبة مهمة قبل اكتساب الشركة). في حين أن معظم الشركات تواجه دعوى قضائية مرة واحدة في حين أن الشركات الضخمة مثل وول مارت الحصول على دعوى قضائية عدة مرات يوميا مرشح اقتناء جيد هو واحد التي لا تتعامل مع مستوى التقاضي الذي يتجاوز ما هو معقول وطبيعي لصناعتها وحجمها. وهناك هدف جيد لالستحواذ له بيانات مالية نظيفة ومنظمة. وهذا يجعل من السهل على المستثمر القيام العناية الواجبة وتنفيذ عملية الاستحواذ مع الثقة كما أنه يساعد على منع المفاجآت غير المرغوب فيها من كشف النقاب بعد اكتمال عملية الاستحواذ. ثلاثة من تاريخ المالية أكبر عمليات الاستحواذ شهدت أواخر 1990s سلسلة من الاستحواذ بمليارات الدولارات لم يسبق له مثيل. من ياهو 1999 6 مليارات شراء البث إلى المنازل ما يقرب من 7 مليارات شراء تثير، كانت الشركات مهتمة في النمو الآن، والربحية في وقت لاحق (إذا كان من أي وقت مضى). وفي الأسابيع القليلة الأولى من عام 2000، وصلت هذه المقتنيات إلى ذروتها. وقد أنشأت أول و تيم وارنر أول، وهي الخدمة الأكثر انتشارا عبر الإنترنت في يومها، قاعدة مشتركين من 30 مليون شخص من خلال تقديم مجموعة برامجيات (متاحة على أقراص مدمجة) تسمح للمستخدمين بمئات الساعات المجانية. نعم، تم قياس استخدام الإنترنت في ساعات بعد ذلك، ويود لديك لاستخدام الخدمة 247، لمدة شهر في وقت واحد، للاستفادة من العرض في مجملها. في الوقت نفسه، تم رفض تايم وارنر كشركة إعلامية قديمة، على الرغم من وجود أعمال ملموسة (النشر والتلفزيون، وآخرون) وبيان دخل تحسد عليه. في عرض ماهر من الثقة المفرطة، اشترى الشباب مغرور العملاقة الجليلة ل 164 مليار، وتقزم جميع السجلات. تم الكشف عن الأهمية النسبية للشركتين في اسم الكيان الجديد، أول تايم وارنر. وبعد ذلك بعامين، خسر أول تايم وارنر 99 مليار دولار. وانخفضت القيمة السوقية للشركة الجديدة بنسبة 200 مليار دولار، أو أكثر بكثير من حجم الاستحواذ الأصلي. وكان من الأفضل أن تسحب شركة "أول" 350 مليون 100 مشروع قانون وتشعل النار فيها جميعا. وبعد بضع سنوات، ذكرت الشركات اختلافات لا يمكن التوفيق بينها وانتهت الزواج. اليوم شركة تايم وارنر هي شركة 60.0 مليار دولار تم شراؤها من قبل فيريزون المشتري في عام 2015 ل 4.4 مليار. فودافون و مانسمان بعد استيلاء أولس المؤقت على تايم وارنر هو مجرد حامل سجل نصف الكرة الغربي. وقبل بضعة أشهر، أنجزت شركة الاتصالات البريطانية فودافون استيلاء رهيبة إن لم يكن معادية تماما من مزود اللاسلكي الألماني مانسمان. وقد كلفت صفقة "فودافون مانسمان" 183 مليار دولار في عام 1999 بمزيد من الدقة، أي 183 مليار في عام 1999 من أسهم "فودافون". عرضت فودافون و مانسمان قبلت في نهاية المطاف. وكان من الممكن أن تكون الصفقة تاريخية حتى من دون الرقم الفائق للعملة، لأنها تمثل أول عملية استحواذ أجنبية في التاريخ الألماني الحديث. اليوم، مانسمان البقاء تحت اسم فودافون D2، تعمل حصرا في ألمانيا باعتبارها الشركة التابعة المملوكة بالكامل من المملكة المتحدة الأم. صكوك اكسبرس وميدكو الاستحواذ في جميع أنحاء العالم الذيل قبالة إلى حد كبير في العقد الذي تلت ذلك. وكانت قيمة جميع عمليات الاستحواذ على الشركات في عام 2011 أقل من العدد المناظر منذ 14 عاما. في الواقع، فإن أكبر اقتناء المقترحة من هذه الفترة لم تحصل حتى على الأرض. وعلى غرار صفقة "فودافون مانسمان"، كان من الممكن أن تشترك أمريكا في ثاني أكبر مزود لخدمات الهاتف المحمول، وهو "أتامبت"، وشراء رقم رباعي "تي موبايل" مقابل 39 مليار دولار. (استمرار موازاة، T-موبيل هي شركة تابعة لألمانيا دويتشه تليكوم). على الرغم من أن الاتفاق أقرت من قبل أطراف متنوعة مثل مجموعات المصالح الخاصة الرئيسية، ومعظم النائب العام للدولة ونقابات العمال متعددة، ذكرت وزارة العدل الأمريكية أسباب مكافحة الاحتكار ومقاضاتها. وقد انسحب مدراء المدارس، مما ترك صفقة أقل انتشارا كأكبر عملية شراء لهذا العام. في عام 2012، اشترت مخطوطات اكسبريس مقرها سانت لويس ميدكو ل 29 مليار. تقوم كلتا الشركتين بإدارة برامج أدوية الوصفات الطبية، ودفع المطالبات ودفعها، وتعمل بشكل غير مباشر كمشترين بالجملة لملايين العملاء. ومنذ عملية الاستحواذ، يقدر أن واحدا من كل ثلاثة أمريكان يقع الآن تحت رعاية المخطوطات السريعة. بعد اكتساب معظم الاهتمام خلال الاستحواذ يذهب نحو التقييم، وحصص السوق والقانونية. ولا يعطى إلا القليل من الإشعار لما يحدث في أعقاب ذلك، على الرغم من أن نجاح عملية الاستحواذ يتوقف عادة على كيفية تعامل الشركة الجديدة مع مسؤولياتها العديدة. ويلزم إنشاء هيكل مؤسسي جديد منطقي. ويتعين إعادة تخصيص الموارد لتحقيق أغلى أغراضها. ويجب الجمع بين العمليات المحاسبية والمعلومات بطريقة قانونية وفعالة من حيث الضرائب. وينبغي إعادة تقييم العلاقات التجارية القائمة مسبقا بما في ذلك العلاقات مع الموظفين. وباستثناء حالات نادرة، يتعين على الشركة المستحوذ عليها أن تتعلم عمليات جديدة وعملاء جدد وموردين جدد. أولا وقبل كل شيء، تحتاج الملكية الجديدة لتلبية موظفيها الجدد. ومن المرجح أن يكون هؤلاء الموظفين قلقين بشأن وضعهم الوظيفي وثقافتهم المتغيرة. وتقع على عاتق القيادة الجديدة مسؤولية التواصل بشكل فعال، واتخاذ قرارات صادقة ونزيهة، ومحاولة تقليل المخاطر والتكاليف التي ينطوي عليها هذا التحول إلى أدنى حد. وربما تم النظر بعناية في المعلومات المالية الفورية، ولكن الآن واقع التشغيل الفعلي للأعمال الجديدة هو الأمام والوسط. وهناك خدمات لوجستية جديدة لتسليم السلع والخدمات ولدمج التكنولوجيا. وعندما تنطوي عمليات الدمج على أعداد كبيرة من الموظفين الجدد، يلزم تصميم هيكل جديد للأوامر التجارية ووضعه وتنفيذه. وتقرر بعض الشركات تقديم مساعدة من طرف ثالث لتسهيل هذا التحول. بعض الاستشاريين متخصصون في الاندماج والاستحواذ (مامبا) التحولات والتكامل المحاسبة. وهذا يمكن أن يكون مفيدا بشكل خاص للإدارة التي لم تشارك في عملية الاستحواذ من قبل. في نهاية المطاف، نجاح أو فشل صفقة مامبا يتوقف على رد فعل المساهمين والعملاء. العديد من متعود الرعاية إذا عمليات الاندماج وضع المال في جيوب المساهمين والعملاء المنتجات والخدمات لا ترى انقطاع أو انخفاض في الجودة. رأس المال والنقد بحاجة للحفاظ على تدفق في الشركة، أو بقية لا يهم. علامة واحدة لاقتناء ناجح: شركة اكتساب (أو الكيان الجديد، جنبا إلى جنب) يعرض أعلى ربحية السهم (إبس) مما كان عليه سابقا. وهذا يعتبر اكتساب متراكم. إذا إبس هو أقل بعد اكتساب، ويعتبر التخفيف. In مامبا كيف يؤثر كل الأسهم أو كل صفقة النقدية على حقوق الشركة الشرائية إجمالي القيمة السوقية للدولار من كل أسهم شركة company039s المعلقة. يتم احتساب القيمة السوقية عن طريق الضرب. فريكسيت قصيرة ل كوتشيفيش إكسيتكوت هو الفرنسية سبينوف من بريكسيت المدى، التي برزت عندما صوتت المملكة المتحدة ل. أمر وضعها مع وسيط يجمع بين ملامح وقف النظام مع تلك من أجل الحد. أمر وقف الحد سوف. جولة من التمويل حيث المستثمرين شراء الأسهم من شركة في تقييم أقل من التقييم وضعت على. نظرية اقتصادية للإنفاق الكلي في الاقتصاد وآثاره على الإنتاج والتضخم. وقد تم تطوير الاقتصاد الكينزي. حيازة أصل في محفظة. ويتم استثمار الحافظة مع توقع تحقيق عائد عليها. هذا الجواب يختلف على نطاق واسع حتى الجواب isn039t بسيطة ولكن هناك عدد قليل من الحالات الأساسية التي قد يكون من المفيد أن نفهم. أول شيء يفهم هو ما هي قيمة الخيارات المكتسبة وغير المستثمرة بغض النظر عما إذا كان يتم دفعها نقدا أو الأسهم. وبصفة عامة، سيتم الحفاظ على القيمة المكتسبة والقيمة غير المستحق. ثم السؤال هو الشكل الذي يأخذه الدفع: في صفقة نقدية (أي عندما تقوم الشركة الشرائية بدفع جميع النقود إلى حاملي الأسهم المستحوذ عليهم) للحصول على الشركة)، فإن الخيارات المكتسبة في الشركة المكتسبة عادة ما يتم صرفها، الموظف سوف تحصل على تحقق لقيمتها. وغالبا ما يتم تحويل الخيارات غير المكتسبة إلى خيارات للشركة الشرائية (أي أن سعر الإضراب وعدد الخيارات سيتغير، ولكن تبقى القيمة الإجمالية للورق هي نفسها). عادة ما تبقى جداول الاستحقاق هي نفسها تماما، ولكن يتم تعديلها أحيانا لاستيعاب كيفية إدارة الشركة الشرائية للأوراق المالية. في صفقة الأسهم (أي عندما تدفع الشركة الشرائية للشركة المكتسبة في المخزون)، فإن جميع الخيارات، المكتسبة وغير المستثمرة، في الشركة المكتسبة عادة ما تتحول إلى خيارات في الشركة الشرائية، مع نفس الجزء المستحق وغير المستحق. في صفقة السرد نقدا، سيتم دفع جزء من العائدات نقدا وبعضها في الأوراق المالية في كثير من الأحيان مما يؤدي إلى الموظف الحصول على شيك لجزء من قيمة 0339 الخيار والباقي من القيمة تحويلها إلى خيارات في شركة المشتريات . هناك الكثير من الطرق المختلفة هذه الصفقات يمكن تنظيمها ودفع الموظفين بها. في جميع الحالات الثلاث الموظفين المكتسبة عادة خيارات في الشركة الشرائية بعد اكتمال الصفقة. بعض الملاحظات: في بعض الحالات، قد يكون هناك تسارع الاستحقاق على تغيير السيطرة. إذا تغير الموظف من أحكام الرقابة في اتفاقيه، فإن المزيد من مخزونه قد يستحق فورا، إذا تم استيفاء شروط الحكم. في الشركات الناشئة التكنولوجيا عادة ما يتم منح أحكام التحكم فقط لعدد قليل من المديرين التنفيذيين، وغالبا ما أولئك الذين من المرجح أن تفقد وظائفهم في حالة اكتساب (على سبيل المثال كفو)، ولكن هذا يمكن أن تختلف على نطاق واسع. وكثيرا ما يكون لدى الشركات المستحوذة حافزا كبيرا لاقتناء الموظفين الذين حصلوا عليها، وفي بعض الأحيان منح حوافز نقدية أو نقدية إضافية، لا سيما للموظفين الرئيسيين - وغالبا ما تسمى مكافآت الاستبقاء. وكجزء من اتفاق الاستحواذ، كثيرا ما يوضع جانب من الاعتبار جانبا كمجموعة استبقاء. 40k المشاهدات ميدوت عرض أوبفوتس ميدوت ليس للاستنساخ